Биржа не ушла с границы

Коммерсант, 15.02.2013

Низкая цена размещения дает шанс для роста котировок

Московской биржи провела IPO по нижней границе первоначального диапазона, цена акции составила 55 руб. Об этом сегодня объявила биржа. Впрочем, участники рынка считают, что ликвидность торгов акциями биржи будет низкой из-за того, что крупные инвесторы выкупили большую часть акций.

Сегодня Московская биржа объявила итоги первичного размещения. Цена акций была установлена в размере 55 руб., т.е. на уровне нижней границе первоначального диапазона. Таким образом, капитализацию биржи можно оценить в 130,8 млрд руб. ($4,35 млрд).

Биржа оценивает свою капитализацию по итогам IPO в размере 126,9 млрд руб. (около $4,2 млрд). Разница в оценках проявляется из-за того, что в своих расчетах биржа не учитывает акции, принадлежащие своей 100% дочке "ММВБ-Финанс", которые не были проданы в ходе размещения. Между тем, эти акции не находятся на балансе самой биржи и у нее нет обязательств погасить их.

Совокупный объем размещения, как и планировалась перед IPO, составил 15 млрд руб. Из них акции на 9 млрд руб. (6,9%) были проданы существующими акционерами через MICEX (Cyprus) Ltd и акции на 6 млрд руб. (4,6%), принадлежащие "ММВБ-Финанс". Впрочем, итоговая сумма может изменится (хотя и это событие маловероятно), так как в течение 30 дней будет действовать стабилизационный период, когда акции могут выкупаться с рынка стабилизационным агентом. Выступающий в этом качестве "ВТБ Капитал" имеет право приобрести на рынке до 13% акций от объема размещения, т.е. до 1,95 млрд руб.

Организаторы размещения безусловно остались довольны им, хотя акции были размещены по минимальной цене. По словам председатель правления Московской биржи Александра Афанасьева, "разместив свои акции исключительно в России, Московская биржа не только установила рекорд среди локальных IPO, но и сделала важный шаг как в своем корпоративном развитии, так и в расширении перспектив российского финансового рынка". При этом биржа явно сохранила возможность для роста котировок акций после начала вторичных торгов. К середине дня вчерашнего дня книга заявок была сформирована лишь по нижней границе. Однако за час до ее закрытия ценовой диапазон был сужен до 55-57 руб., а организаторы стали ориентировать инвесторов на уровень 57 руб. При этом объем заявок по итогам размещения превысил предложение в 1,5-2 раза. Тем не менее, цену утвердили на нижней границе диапазона.

Начало торгов запланировано на 12 часов пятницы. Однако, участники рынка сомневаются, что акции биржи будут иметь высокую ликвидность (см "Ъ" от 15 февраля). По разным оценкам не менее 50% заявок приходилось на крупных инвесторов. В частности, участвовал в размещении и Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ). В качестве соинвесторов фонд привлек и крупнейшие международные фонды. По заявлению главы РФПИ Кирилла Дмитриева на пленарном заседании Красноярского экономического форума, фонд инвестировал в биржу $80 млн. Ранее его заявку оценивали в $100 млн. В такие же суммы оценивали заявки китайской суверенного фонда China Investment Corp. (CIC) и крупного американского фонда. До первичного размещения акций Московской биржи РФПИ привлек в капитал биржи в качестве соинвесторов Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), фонды Cartesian Capital, BlackRock и CIC. Доля РФПИ в бирже до IPO оценивалась в 2,8%.