"Детский мир" нашел инвестора

Ведомости, 10.09.2014

Российско-китайский инвестиционный фонд договорился о покупке у АФК "Система" 10% "Детского мира". Сделка, за которой может последовать IPO, может принести розничной сети не менее $100 млн

Не детский бизнес

На начало июля группа "Детский мир" объединяла 265 магазинов в 98 городах России и четырех Казахстана, работающих под брендами "Детский мир", Early Learning Centre (32) и детская галерея "Якиманка". Выручка "Детского мира" в первой половине 2014 г. выросла на 27% к уровню годичной давности до 18,1 млрд руб.; показатель OIBDA составил 699 млн руб. против убытка годом ранее.

АФК "Система", контролирующая 100% сети магазинов "Детский мир", объявила вчера, что принципиально договорилась о продаже миноритарного пакета акций компании Российско-китайскому инвестиционному фонду (РКИФ), учрежденному Российским фондом прямых инвестиций (РФПИ, "дочка" ВЭБа) и China Investment Corporation. Аналогичное сообщение выпустил РФПИ. Структура и параметры сделки еще обсуждаются, обязывающие соглашения стороны рассчитывают подписать до конца года.

Размер пакета, который получит РКИФ в "Детском мире", и другие детали предстоящей сделки представители "Системы" и РФПИ не раскрыли. Гендиректор РФПИ и согендиректор РКИФа Кирилл Дмитриев уточнил "Ведомостям" лишь, что, хотя продавцом пакета выступит АФК, большая часть привлеченных средств поступит в "Детский мир". Привлеченные средства пойдут на развитие розничной сети открытие новых магазинов (сейчас их 265) и строительство дополнительных логистических центров, гласит сообщение РФПИ и АФК. Заодно инвестиции РКИФа способствуют развитию производственного, логистического и транспортного секторов России и Китая, добавляет Дмитриев: "Детский мир" закупает много товара в Китае.

Инвестиция предшествует IPO "Детского мира", которое вероятно в будущем и во время которого фонд может продать часть пакета, говорит Дмитриев. Представитель самой розничной сети не стал это комментировать.

Финансист, общавшийся с менеджерами "Системы", знает, что в преддверии IPO та рассчитывала привлечь в "Детский мир" около $150 млн, продав инвестору от 10% акций ритейлера. Тогда весь бизнес "Детского мира" без учета чистого долга (7,7 млрд руб. на конец июня 2014 г.) мог бы быть оценен в $1,5 млрд. На деле оценка, скорее всего, будет несколько ниже, предупреждает собеседник "Ведомостей". РКИФ приобретает около 10% акционерного капитала, исходя из оценки всего "Детского мира" чуть более чем в $1 млрд, уточняет человек, близкий к участникам переговоров. На оценке сказалась сложная ситуация на финансовых рынках, говорит другой источник, близкий к участникам готовящейся сделки. Привлекать капитал на рынке непросто и возникает интерес к таким инвестиционным инструментам, как РКИФ, рассуждает он.

О том, что "Система" обсуждает с фондом прямых инвестиций и pre-IPO-фондами продажу миноритарного пакета "Детского мира", стало известно весной 2014 г. после того, как ритейлер был вынужден отложить планы выхода на биржу из-за ухудшения экономической и политической обстановки. "С одной стороны, у нас нет необходимости продавать [долю в Детском мире ], так как у нас есть средства, говорил тогда президент АФК Система Михаил Шамолин. С другой стороны, IPO нужно не только для улучшения денежной позиции, но и для повышения прозрачности бизнеса. Мы не отказались от планов IPO [ Детского мира ]".

До этого ритейлер планировал разместить на Лондонской фондовой бирже до 25% акций. Пока рыночная конъюнктура оставалась благоприятной, АФК "Система" была настроена на высокую оценку стоимости бизнеса "Детского мира" $1,2-1,5 млрд, включая долг, говорил человек, участвовавший в подготовке размещения. Но нынешняя ситуация такова, что логично требовать дисконт, считает директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко.