Новые миноритарии «Ростелекома»

Ведомости, 11.10.2013

РФПИ и Deutsche Bank завершили выкуп 72 187 366 обыкновенных акций «Ростелекома» (или 2,7% всех голосующих) у «дочки» госоператора — «Мобитела», рассказали «Ведомостям» гендиректор фонда Кирилл Дмитриев и представитель «Ростелекома». Сделка была совершена по средневзвешенной цене торгов на Московской фондовой бирже на 8 октября, говорит Дмитриев: каждая акция обошлась инвесторам в 106,31 руб. За весь пакет, таким образом, РФПИ и Deutsche Bank заплатили около 7,67 млрд руб., или около $237,1 млн (по курсу ЦБ на тот день). Инвестировали они в равной пропорции. «Ростелеком» направит вырученные средства на финансирование текущей деятельности и инвестиции, говорит его представитель.

Одновременно «Ростелеком» заключил с инвесторами опционные соглашения, дающие оператору право на часть прибыли от прироста стоимости проданных акций (если их котировки будут расти), а инвесторам — защиту инвестиций в случае падения рыночной стоимости бумаг. Если за два года доходность инвестиций РФПИ и Deutsche Bank превысит 30% в долларах, то этот прирост будет разделен между инвесторами и «Ростелекомом» в пропорции 50/50, говорит Дмитриев. Если же доходность не превысит 3% годовых в долларах или будет отрицательной, то через те же два года «дочка» «Ростелекома» Rostelecom International Ltd. должна будет выплатить инвесторам разницу между ценой приобретения этого пакета и ценой исполнения опциона, при этом сам пакет останется у покупателей, рассказывает представитель «Ростелекома».

Как долго РФПИ намерен оставаться совладельцем «Ростелекома» и какую он ожидает получить доходность от вложения в бумаги оператора, Дмитриев не уточняет. Но он рассчитывает на то, что приобретенный фондом пакет будет дорожать. Выручка «Ростелекома» должна расти, а расходы — сокращаться благодаря усилиям нового менеджмента, объясняет Дмитриев.

«Если у “Ростелекома” появится желание продать дополнительный пакет казначейских акций, мы готовы приобрести и его», — добавляет Дмитриев. По уставу РФПИ может делать такие инвестиции только в партнерстве с частным соинвестором, но найти заинтересованных в такой сделке партнеров не составит труда, убежден он. Исходя из данных «Ростелекома» после сделки с РФПИ и Deutsche Bank у самого оператора и «Мобитела» остается примерно 9,15% обыкновенных акций. Их судьба пока не решена, говорит представитель «Ростелекома».

Представитель Deutsche Bank вчера воздержался от комментариев.

Рост котировок на 30% к цене сделки означает, что акция будет стоить 138,2 руб. Примерно на таком уровне обыкновенные акции «Ростелекома» торговались в последний раз в октябре 2012 г. За два года бумаги вполне могут подорожать на 30%, допускает аналитик «Сбербанк CIB» Анна Лепетухина, но только при условии, что расходы «Ростелекома» будут сокращаться, а инвестпрограмма — оптимизироваться, как и обещал менеджмент. Реализуется ли запас роста котировок «Ростелекома», зависит от финансовых показателей компании, согласен руководитель управления аналитических исследований «Уралсиба» Константин Чернышев: доходы от фиксированной телефонной связи у всех операторов снижаются — и «Ростелекому» нужно постараться, чтобы рост выручки от дополнительных услуг компенсировал это падение и вывел компанию в плюс.